{"id":15066,"date":"2026-05-27T15:06:07","date_gmt":"2026-05-27T13:06:07","guid":{"rendered":"https:\/\/sattlerundpartner.de\/?p=15066"},"modified":"2026-07-06T09:18:31","modified_gmt":"2026-07-06T07:18:31","slug":"share-deal-oder-asset-deal-mittelstand","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sattlerundpartner.de\/de\/share-deal-oder-asset-deal-mittelstand\/","title":{"rendered":"Share Deal oder Asset Deal? Unterschiede, Risiken &#038; Folgen"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"15066\" class=\"elementor elementor-15066\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-4467e5e make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"4467e5e\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-2c5eecd\" data-id=\"2c5eecd\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-a1745b5 elementor-widget elementor-widget-template\" data-id=\"a1745b5\" 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Mittelstand<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-33 elementor-top-column elementor-element elementor-element-e4302dc\" data-id=\"e4302dc\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-inner-section elementor-element elementor-element-7ef166fe make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"7ef166fe\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-50 elementor-inner-column elementor-element elementor-element-104d0bd\" data-id=\"104d0bd\" data-element_type=\"column\" 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data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Beim <a href=\"https:\/\/sattlerundpartner.de\/de\/unternehmensverkauf-beratung\/\">Unternehmensverkauf<\/a> entscheidet die Wahl zwischen Share Deal und Asset Deal h\u00e4ufig \u00fcber Steuerbelastung, Haftungsrisiken, Kaufpreisstruktur und die sp\u00e4tere Integrationsf\u00e4higkeit des Unternehmens. Dennoch wird die Tragweite dieser Entscheidung in fr\u00fchen Gespr\u00e4chen oft untersch\u00e4tzt.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>K\u00e4ufer und Verk\u00e4ufer verfolgen dabei von Natur aus gegens\u00e4tzliche Interessen: W\u00e4hrend K\u00e4ufer Risiken begrenzen und steuerliche Abschreibungspotenziale nutzen wollen, stehen f\u00fcr Verk\u00e4ufer meist steuerliche Effizienz und ein vollst\u00e4ndiger Haftungs\u00fcbergang im Vordergrund.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>Hinzu kommen komplexe rechtliche und operative Fragen: Gehen Vertr\u00e4ge automatisch \u00fcber? Welche Zustimmungen sind erforderlich? Welche Risiken bleiben beim Verk\u00e4ufer? Und wof\u00fcr haftet der neue Eigent\u00fcmer nach dem Kauf?<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>Wer hier im Mittelstand teure Fehler vermeiden will, muss die Struktur der Transaktion von Anfang an strategisch planen und das Zusammenspiel von <a href=\"https:\/\/sattlerundpartner.de\/de\/m-a-beratung\/\">M&amp;A-Beratern<\/a>, Steuerberatern und Rechtsanw\u00e4lten fr\u00fchzeitig nutzen.<\/p>\n<p><!-- wp:heading {\"level\":3} --><\/p>\n<h3>Das Wichtigste auf einen Blick<\/h3>\n<p><!-- \/wp:heading --><\/p>\n<p><!-- wp:list --><\/p>\n<ul>\n<li>Beim Share Deal werden Gesellschaftsanteile verkauft, beim Asset Deal einzelne Wirtschaftsg\u00fcter.<\/li>\n<li>Verk\u00e4ufer bevorzugen meist den Share Deal wegen steuerlicher Vorteile.<\/li>\n<li>K\u00e4ufer tendieren h\u00e4ufig zum Asset Deal, um Haftungsrisiken zu begrenzen.<\/li>\n<li>Beim Share Deal \u00fcbernimmt der K\u00e4ufer auch historische Risiken und Verbindlichkeiten.<\/li>\n<li>Beim Asset Deal m\u00fcssen Vertr\u00e4ge und Assets einzeln \u00fcbertragen werden.<\/li>\n<li>Die Wahl der Struktur beeinflusst Kaufpreis, Haftung, Steuern und Integrationsaufwand sowie die zugrunde liegende <a href=\"https:\/\/sattlerundpartner.de\/de\/unternehmensbewertung-ansaetze-methoden\/\">Unternehmensbewertung<\/a>.<\/li>\n<\/ul>\n<p><!-- \/wp:list --><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-aa5dec9 make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"aa5dec9\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-da8202a\" data-id=\"da8202a\" 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srcset=\"https:\/\/sattlerundpartner.de\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/Chancen-durch-eine-erfolgreiche-Unternehmenskooperation-1024x344.png 1024w, https:\/\/sattlerundpartner.de\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/Chancen-durch-eine-erfolgreiche-Unternehmenskooperation-300x101.png 300w, https:\/\/sattlerundpartner.de\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/Chancen-durch-eine-erfolgreiche-Unternehmenskooperation-768x258.png 768w, https:\/\/sattlerundpartner.de\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/Chancen-durch-eine-erfolgreiche-Unternehmenskooperation.png 1500w\" sizes=\"(max-width: 800px) 100vw, 800px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-b3a0f3f make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"b3a0f3f\" data-element_type=\"section\" 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data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"menu-anchor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-menu-anchor\" id=\"definition\"><\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-9f4f23f elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"9f4f23f\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Der grundlegende Unterschied zwischen den beiden Transaktionsmodellen liegt in der rechtlichen Definition des Kaufgegenstands. Es entscheidet sich an der Frage, was tats\u00e4chlich \u00fcbertragen wird.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:heading {\"level\":3} --><\/p>\n<h3>Definition zum Asset Deal<\/h3>\n<p><!-- \/wp:heading --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>Beim <a href=\"https:\/\/sattlerundpartner.de\/de\/asset-deal\/\">Asset Deal<\/a> erwirbt der K\u00e4ufer einzelne, gezielte Verm\u00f6genswerte (Assets) eines Unternehmens. Dazu geh\u00f6ren beispielsweise:<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:list --><\/p>\n<ul>\n<li>Maschinen und Anlagen<\/li>\n<li>Immobilien und Grundst\u00fccke<\/li>\n<li>Markenrechte und Patente<\/li>\n<li>Kunden- und Lieferantenvertr\u00e4ge<\/li>\n<li>Lagerbest\u00e4nde<\/li>\n<li>Einzelne, abgegrenzte Gesch\u00e4ftsbereiche<\/li>\n<\/ul>\n<p><!-- \/wp:list --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p>Die Gesellschaft selbst (das rechtliche Geh\u00e4use wie eine GmbH oder AG) verbleibt beim Verk\u00e4ufer. Nach dem Bestimmtheitsgrundsatz m\u00fcssen s\u00e4mtliche Wirtschaftsg\u00fcter im Kaufvertrag einzeln identifiziert und \u00fcbertragen werden. Der Asset Deal ist insbesondere dann relevant, wenn K\u00e4ufer gezielt profitable Unternehmensteile \u00fcbernehmen m\u00f6chten oder erhebliche Altlasten im Zielunternehmen vermuten.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:heading {\"level\":3} --><\/p>\n<h3>Definition zum Share Deal<\/h3>\n<p><!-- \/wp:heading --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>Beim <a href=\"https:\/\/sattlerundpartner.de\/de\/share-deal\/\">Share Deal<\/a> werden die Gesch\u00e4ftsanteile des Unternehmens verkauft \u2013 beispielsweise GmbH-Anteile oder Aktien. Das Unternehmen selbst bleibt als rechtliche Einheit mitsamt allen Vertr\u00e4gen und Verbindlichkeiten vollst\u00e4ndig bestehen. Lediglich die Gesellschafterstruktur im Hintergrund \u00e4ndert sich.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>Der K\u00e4ufer \u00fcbernimmt das Unternehmen als Gesamtheit. Damit gehen automatisch \u00fcber:<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:list --><\/p>\n<ul>\n<li>S\u00e4mtliche Verm\u00f6genswerte<\/li>\n<li>Bestehende Vertr\u00e4ge und Kundenbeziehungen<\/li>\n<li>Die gesamte Belegschaft<\/li>\n<li>Beh\u00f6rdliche Genehmigungen und Lizenzen<\/li>\n<li>Alle historischen Risiken und Verbindlichkeiten<\/li>\n<\/ul>\n<p><!-- \/wp:list --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>Im M&amp;A-Prozess im Mittelstand ist der Share Deal die bevorzugte Struktur bei gesunden, etablierten und historisch gewachsenen Unternehmen und wird h\u00e4ufig im Rahmen einer <a href=\"https:\/\/sattlerundpartner.de\/de\/unternehmensnachfolge-mittelstand\/\">Unternehmensnachfolge<\/a> eingesetzt.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-7dd0b73 make--section--regular elementor-section-boxed 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Die Vor- und Nachteile unterscheiden sich fundamental.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:heading {\"level\":3} --><\/p>\n<h3>Asset Deal: Vorteile und Nachteile aus K\u00e4ufersicht<\/h3>\n<p><!-- \/wp:heading --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p><strong>Vorteile:<\/strong><\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>Ein wesentlicher Vorteil liegt im sogenannten \u201eCherry Picking\u201c. K\u00e4ufer k\u00f6nnen gezielt diejenigen Verm\u00f6genswerte ausw\u00e4hlen, die strategisch interessant sind, w\u00e4hrend Problemfelder au\u00dfen vor bleiben.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:list --><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Begrenzung von Haftungsrisiken:<\/strong> Keine automatische \u00dcbernahme unbekannter Verbindlichkeiten oder historischer Steuerschulden.<\/li>\n<li><strong>H\u00f6heres Abschreibungspotenzial:<\/strong> Der Kaufpreis kann auf die Wirtschaftsg\u00fcter verteilt und in den Folgejahren steuermindernd abgeschrieben werden (sogenannter Step-up). Auch der erworbene Firmenwert (Goodwill) l\u00e4sst sich steuerlich nutzen.<\/li>\n<li><strong>Selektive \u00dcbernahme:<\/strong> Unrentable Gesch\u00e4ftsbereiche oder nicht betriebsnotwendige Assets verbleiben beim Verk\u00e4ufer.<\/li>\n<\/ul>\n<p><!-- \/wp:list --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p><strong>Nachteile:<\/strong><\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>Demgegen\u00fcber ist die rechtliche und administrative Umsetzung eines Asset Deals oft deutlich aufwendiger.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:list --><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Hoher administrativer Aufwand:<\/strong> Jedes einzelne Wirtschaftsgut muss pr\u00e4zise im Vertrag aufgelistet und \u00fcbertragen werden.<\/li>\n<li><strong>Zustimmungserfordernisse bei Vertr\u00e4gen:<\/strong> Kunden-, Lieferanten- oder Mietvertr\u00e4ge gehen nicht automatisch \u00fcber. Jeder einzelne Vertragspartner muss dem Wechsel aktiv zustimmen.<\/li>\n<li><strong>Risiko von Kundenverlusten:<\/strong> Durch den notwendigen Zustimmungsprozess werden Kunden fr\u00fchzeitig informiert, was zu Verunsicherung und Abwanderung f\u00fchren kann.<\/li>\n<li><strong>Besonderheit beim Betriebs\u00fcbergang (\u00a7 613a BGB):<\/strong> Entgegen der Annahme, man k\u00f6nne auch Mitarbeiter frei &#8222;ausw\u00e4hlen&#8220;, greift beim Asset Deal oft der gesetzliche Betriebs\u00fcbergang. Wird ein Betrieb oder Betriebsteil \u00fcbernommen, geht die Belegschaft gesetzlich gesch\u00fctzt mit \u00fcber.<\/li>\n<\/ul>\n<p><!-- \/wp:list --><\/p>\n<p><!-- wp:heading {\"level\":3} --><\/p>\n<h3>Share Deal: Vorteile und Nachteile aus K\u00e4ufersicht<\/h3>\n<p><!-- \/wp:heading --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p><strong>Vorteile:<\/strong><\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>Beim Share Deal bleibt die Gesellschaft unver\u00e4ndert bestehen. Dadurch laufen die operativen Prozesse meist nahtlos weiter.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:list --><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Schnellere Transaktionsabwicklung:<\/strong> Da nur die Anteile \u00fcbertragen werden, ist der rechtliche Aufwand bei der \u00dcbertragung (Singularsukzession) deutlich geringer.<\/li>\n<li><strong>Bestehende Vertragsbeziehungen bleiben erhalten:<\/strong> Kunden-, Lieferanten- und Mietvertr\u00e4ge laufen unver\u00e4ndert weiter, da der Vertragspartner (die Gesellschaft) derselbe bleibt.<\/li>\n<li><strong>Schlanke operative \u00dcbergabe:<\/strong> minimale operative Unterbrechungen, was besonders in regulierten Branchen oder bei komplexen Lizenzmodellen entscheidend ist.<\/li>\n<\/ul>\n<p><!-- \/wp:list --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p><strong>Nachteile:<\/strong><\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p>Der zentrale Nachteil f\u00fcr den Investor besteht in der uneingeschr\u00e4nkten \u00dcbernahme der Firmenhistorie.<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:list --><\/p>\n<ul>\n<li><strong>\u00dcbernahme historischer Risiken:<\/strong> Der K\u00e4ufer erwirbt das Unternehmen mitsamt seiner Vergangenheit. Dazu geh\u00f6ren steuerliche Altlasten, anh\u00e4ngige Gerichtsverfahren, Produkthaftungsf\u00e4lle oder unentdeckte Bilanzenrisiken.<\/li>\n<li><strong>Geringere steuerliche Abschreibung:<\/strong> Der Kaufpreis f\u00fcr die Anteile kann im Nachgang nicht steuermindernd auf die Wirtschaftsg\u00fcter des Unternehmens abgeschrieben werden.<\/li>\n<li><strong>Aufwendige Due Diligence:<\/strong> Aufgrund der Haftungsrisiken ist eine extrem gr\u00fcndliche Pr\u00fcfung der Firmenhistorie zwingend erforderlich.<\/li>\n<\/ul>\n<p><!-- \/wp:list --><\/p>\n<p><!-- wp:heading {\"level\":3} --><\/p>\n<h3>\u00a0<\/h3>\n<h3>Kurz zusammengefasst<\/h3>\n<p><!-- \/wp:heading --><\/p>\n<p><!-- wp:list --><\/p>\n<ul>\n<li>Verk\u00e4ufer profitieren steuerlich meist vom Share Deal.<\/li>\n<li>K\u00e4ufer erhalten beim Asset Deal bessere Abschreibungsm\u00f6glichkeiten.<\/li>\n<li>Die Deal-Struktur ist h\u00e4ufig der gr\u00f6\u00dfte Hebel in der Kaufpreisverhandlung.<\/li>\n<\/ul>\n<p><!-- \/wp:list --><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-bc01993 elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"bc01993\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"spacer.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-spacer\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-spacer-inner\"><\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-b4f4831 make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"b4f4831\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-1f77d51\" data-id=\"1f77d51\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b7bdc23 custom-mt-0 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"b7bdc23\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Die Verk\u00e4uferperspektive beim Unternehmensverkauf im Mittelstand<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-bef0de8 elementor-widget elementor-widget-menu-anchor\" data-id=\"bef0de8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"menu-anchor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-menu-anchor\" id=\"steuern\"><\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-ac04620 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"ac04620\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>\u00a0<\/p>\n<p>W\u00e4hrend K\u00e4ufer aus Risikogr\u00fcnden h\u00e4ufig zum Asset Deal tendieren, bevorzugen Verk\u00e4ufer im Mittelstand fast immer den Share Deal. Die Gr\u00fcnde hierf\u00fcr liegen in der Steuerbelastung und dem Haftungsschnitt.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:heading {\"level\":3} -->\n<h3>Kurz zusammengefasst<\/h3>\n<!-- \/wp:heading --><!-- wp:list -->\n<ul>\n<li>Der Share Deal \u00fcbertr\u00e4gt das Unternehmen als Ganzes, inklusive aller Chancen und Risiken.<\/li>\n<li>Der Asset Deal erlaubt eine selektive \u00dcbernahme einzelner Wirtschaftsg\u00fcter.<\/li>\n<li>Verk\u00e4ufer bevorzugen h\u00e4ufig den Share Deal aufgrund steuerlicher Vorteile und eines vollst\u00e4ndigen Haftungs\u00fcbergangs.<\/li>\n<li>K\u00e4ufer tendieren zum Asset Deal zur Risikobegrenzung und besseren steuerlichen Abschreibungsm\u00f6glichkeiten.<\/li>\n<li>Die Wahl der Struktur ist ein zentraler Verhandlungshebel im gesamten M&amp;A-Prozess.<\/li>\n<\/ul>\n<!-- \/wp:list -->\n<p>\u00a0<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-e369c03 make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"e369c03\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-34df08b\" data-id=\"34df08b\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b7a5a34 custom-mt-0 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"b7a5a34\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Share Deal oder Asset Deal: steuerlicher und finanzieller Vergleich f\u00fcr K\u00e4ufer und Verk\u00e4ufer<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-49da0a5 make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"49da0a5\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-ab66aac\" data-id=\"ab66aac\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-a142e53 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"a142e53\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>\u00a0<\/p>\n<!-- wp:table -->\n<figure class=\"wp-block-table\">\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Kriterium \/ Steuerliche Auswirkung<\/th>\n<th>Share Deal (Unternehmensanteile)<\/th>\n<th>Asset Deal (Wirtschaftsg\u00fcter)<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Effektive Steuerlast (Verk\u00e4ufer)<\/td>\n<td>Sehr gering (ca. 1,5 % bei Holding \/ ca. 25\u201328 % via Teileink\u00fcnfteverfahren)<\/td>\n<td>Hoch (ca. 30 % K\u00f6rperschaft- und Gewerbesteuer auf Unternehmensebene)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Doppelbesteuerung (Verk\u00e4ufer)<\/td>\n<td>Nein (Gewinn flie\u00dft direkt dem Anteilseigner zu)<\/td>\n<td>M\u00f6glich (erst auf Firmenebene, dann erneut bei Aussch\u00fcttung an Privatpersonen)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Abschreibungen \/ Step-up (K\u00e4ufer)<\/td>\n<td>Nicht m\u00f6glich (Anschaffungskosten werden auf Ebene der Anteile eingefroren)<\/td>\n<td>M\u00f6glich (Wirtschaftsg\u00fcter und Goodwill k\u00f6nnen steuermindernd abgeschrieben werden)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Grunderwerbsteuer (Immobilien)<\/td>\n<td>Oft vermeidbar (Freigrenzen und Regelungen bei Anteilseignerwechsel beachten)<\/td>\n<td>F\u00e4llt an (wird bei der \u00dcbertragung von Grundst\u00fccken unmittelbar ausgel\u00f6st)<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/figure>\n<!-- \/wp:table --><!-- wp:paragraph -->\n<p>Die steuerliche Struktur ist das Hauptargument f\u00fcr den Verk\u00e4ufer. Beim Verkauf von Anteilen (Share Deal) profitiert der Verk\u00e4ufer von erheblichen Privilegien. Handelt es sich beim Verk\u00e4ufer um eine Holding (GmbH), ist der Gewinn unter bestimmten Voraussetzungen nach \u00a7 8b KStG zu rund 95 Prozent steuerbefreit (effektive Steuerbelastung von ca. 1,5 Prozent). H\u00e4lt der Verk\u00e4ufer die Anteile als Privatperson, greift oft das Teileink\u00fcnfteverfahren, bei dem rund 40 Prozent des Gewinns steuerfrei bleiben.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:paragraph -->\n<p>Beim Asset Deal hingegen entsteht die Steuerbelastung direkt auf Ebene der verkaufenden Gesellschaft, wo der Gewinn voll mit K\u00f6rperschaft- und Gewerbesteuer (ca. 30 Prozent) belastet wird. Flie\u00dft das Geld danach weiter an den privaten Gesellschafter (Aussch\u00fcttung), f\u00e4llt eine erneute Besteuerung an.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph -->\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-49ca6f0 make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"49ca6f0\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-f11a4a8\" data-id=\"f11a4a8\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-339b7f1 custom-mt-0 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"339b7f1\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Haftung und operative Abwicklung<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-0a68f5b elementor-widget elementor-widget-menu-anchor\" data-id=\"0a68f5b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"menu-anchor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-menu-anchor\" id=\"beispiel\"><\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6bcf095 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"6bcf095\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>\u00a0<\/p>\n<!-- wp:paragraph -->\n<p><strong>Beim Share Deal:<\/strong> Das operative Unternehmen geht vollst\u00e4ndig und als Ganzes auf den K\u00e4ufer \u00fcber. Die Gesellschaft selbst verbleibt nicht als \u201eleere H\u00fclle\u201c beim Verk\u00e4ufer. F\u00fcr den Verk\u00e4ufer bedeutet dies einen sauberen, finalen Schnitt (Clean Break).<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:paragraph -->\n<p><strong>Beim Asset Deal:<\/strong> Nach der \u00dcbertragung der Verm\u00f6genswerte bleibt die leere rechtliche Gesellschaft beim Verk\u00e4ufer zur\u00fcck. Der Verk\u00e4ufer muss im Nachgang Restverbindlichkeiten abwickeln, steuerliche Themen bereinigen und die Gesellschaft schlie\u00dflich aufwendig liquidieren. Dieser administrative und zeitliche Nachlauf wird in der Praxis oft untersch\u00e4tzt.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph -->\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-662588e make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"662588e\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-f66fac7\" data-id=\"f66fac7\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1f960ea custom-mt-0 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"1f960ea\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Rechtliche und operative Besonderheiten<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-473a255 make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"473a255\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-f9e8233\" data-id=\"f9e8233\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-f838521 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"f838521\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>\u00a0<\/p>\n<!-- wp:paragraph -->\n<p>Abseits der reinen Zahlen entscheiden oft rechtliche Klauseln \u00fcber die Machbarkeit der gew\u00e4hlten Struktur.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:heading {\"level\":3} -->\n<h3>Betriebs\u00fcbergang nach \u00a7 613a BGB<\/h3>\n<!-- \/wp:heading --><!-- wp:paragraph -->\n<p>Wird im Rahmen eines Asset Deals ein Betrieb oder ein eigenst\u00e4ndiger Betriebsteil ver\u00e4u\u00dfert, tritt der Erwerber kraft Gesetzes in die Rechte und Pflichten der bestehenden Arbeitsverh\u00e4ltnisse ein. Arbeitnehmer besitzen dabei umfangreiche Widerspruchs- und Informationsrechte. Dies erfordert feingliedrige Planung bei tarifgebundenen Unternehmen oder laufenden Restrukturierungen. Beim Share Deal findet hingegen kein Arbeitgeberwechsel statt \u2013 die Belegschaft merkt den Inhaberwechsel rein rechtlich nicht.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:heading {\"level\":3} -->\n<h3>Vertr\u00e4ge, Lizenzen und Change-of-Control-Klauseln<\/h3>\n<!-- \/wp:heading --><!-- wp:paragraph -->\n<p>Obwohl beim Share Deal die bestehenden Vertr\u00e4ge grunds\u00e4tzlich unber\u00fchrt bleiben, m\u00fcssen K\u00e4ufer und Verk\u00e4ufer auf sogenannte Change-of-Control-Klauseln achten. Viele Vertr\u00e4ge mit Gro\u00dfkunden, Softwareanbietern oder Banken enthalten Klauseln, die bei einem Gesellschafterwechsel ein Sonderk\u00fcndigungsrecht oder eine Zustimmungspflicht ausl\u00f6sen. Wird dies \u00fcbersehen, k\u00f6nnen wichtige Finanzierungen oder Kundenbeziehungen direkt nach dem Kauf wegbrechen. Beim Asset Deal hingegen m\u00fcssen Vertr\u00e4ge ohnehin durch aktive Vereinbarungen (Zustimmung aller Parteien) \u00fcbertragen werden.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph -->\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-1a84e03 make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"1a84e03\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-d66b1af\" data-id=\"d66b1af\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-fcf320d custom-mt-0 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"fcf320d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Due Diligence: Warum die Pr\u00fcfung beim Share Deal entscheidend ist<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-1b1eec3 make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"1b1eec3\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-c3d5212\" data-id=\"c3d5212\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-51153a9 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"51153a9\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>\u00a0<\/p>\n<!-- wp:paragraph -->\n<p>Je mehr historische Risiken auf den K\u00e4ufer \u00fcbergehen, desto kritischer wird die <a href=\"https:\/\/sattlerundpartner.de\/de\/due-diligence\/\">Due Diligence<\/a> (Unternehmenspr\u00fcfung).<\/p>\n<p>Beim Share Deal umfasst diese Pr\u00fcfung standardm\u00e4\u00dfig die Bereiche Finanzen, Steuern, Recht, Arbeitsrecht, IP- und Markenrechte sowie Datenschutz und Umweltauflagen. Ziel ist es, Risiken im Vorfeld zu identifizieren, um sie \u00fcber Garantien im Kaufvertrag (SPA) oder direkte Abz\u00fcge vom Kaufpreis abzusichern.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:paragraph -->\n<p>Im Mittelstand zeigt sich dabei regelm\u00e4\u00dfig ein typisches Spannungsfeld: Viele Unternehmen verf\u00fcgen \u00fcber eine hervorragende operative Substanz, aber historisch gewachsene Strukturen mit l\u00fcckenhafter Dokumentation.<\/p>\n<p>Eine fr\u00fchzeitige, professionelle Vorbereitung (Vendor Due Diligence) reduziert sp\u00e4tere Konflikte im M&amp;A-Prozess erheblich.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph -->\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-543589b make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"543589b\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-d898542\" data-id=\"d898542\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-98949d8 custom-mt-0 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"98949d8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Praxisbeispiele: Share Deal und Asset Deal in der Realit\u00e4t<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-90d088d make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"90d088d\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-ac0b9ed\" data-id=\"ac0b9ed\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e77d2e9 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"e77d2e9\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>\u00a0<\/p>\n<p>Die theoretischen Unterschiede zeigen sich in der M&amp;A-Praxis meist anhand sehr klassischer Unternehmenskonstellationen im Mittelstand.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:heading {\"level\":3} -->\n<h3>Praxisbeispiel 1: Der Share Deal (Softwareunternehmen)<\/h3>\n<!-- \/wp:heading --><!-- wp:paragraph -->\n<p>Ein inhabergef\u00fchrtes Softwareunternehmen mit einem etablierten Abo-Modell (SaaS) soll im Zuge einer Nachfolgeregelung verkauft werden.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:paragraph -->\n<p><strong>Die Ausgangslage:<\/strong> Das Unternehmen verf\u00fcgt \u00fcber hunderte laufende Kundenvertr\u00e4ge, gesch\u00fctzte Softwarelizenzen und ein eingespieltes Entwicklerteam. Es bestehen keine nennenswerten rechtlichen Risiken.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:paragraph -->\n<p><strong>Die gew\u00e4hlte Struktur:<\/strong> K\u00e4ufer und Verk\u00e4ufer einigen sich auf einen Share Deal.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:paragraph -->\n<p><strong>Der Vorteil:<\/strong> Da die GmbH als Vertragspartner unver\u00e4ndert bestehen bleibt, laufen alle SaaS-Vertr\u00e4ge, App-Store-Zulassungen und Server-Mietvertr\u00e4ge nahtlos weiter. Die operative Kontinuit\u00e4t bleibt zu 100 % gewahrt, ohne dass Kunden aktiv um Erlaubnis gefragt werden m\u00fcssen.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:heading {\"level\":3} -->\n<h3>Praxisbeispiel 2: Der Asset Deal (Maschinenbauer mit Altlasten)<\/h3>\n<!-- \/wp:heading --><!-- wp:paragraph -->\n<p>Ein traditionsreiches Produktionsunternehmen verf\u00fcgt \u00fcber einen hochmodernen Maschinenpark und exzellente Kundenbeziehungen. Allerdings drohen der Firma hohe Schadensersatzforderungen aus einem fehlerhaften Gro\u00dfprojekt der Vergangenheit.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:paragraph -->\n<p><strong>Die Ausgangslage:<\/strong> Der Investor will das profitable Kerngesch\u00e4ft kaufen, verweigert jedoch die \u00dcbernahme der unkalkulierbaren Prozessrisiken.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:paragraph -->\n<p><strong>Die gew\u00e4hlte Struktur:<\/strong> Die Parteien vereinbaren einen Asset Deal.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:paragraph -->\n<p><strong>Die Umsetzung:<\/strong> Der K\u00e4ufer \u00fcbernimmt gezielt den Maschinenpark, die Markenrechte und den Kundenstamm. Die Mitarbeiter wechseln gem\u00e4\u00df \u00a7 613a BGB gesetzlich gesch\u00fctzt ebenfalls zum neuen Eigent\u00fcmer. Die historischen Rechtsrisiken und Schadensersatzanspr\u00fcche verbleiben jedoch bei der alten Betreibergesellschaft (der \u201eleeren H\u00fclle\u201c) des Verk\u00e4ufers.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph -->\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-2eae83a make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"2eae83a\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-dc4eb7e\" data-id=\"dc4eb7e\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-038c80c custom-mt-0 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"038c80c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Wann eignet sich welche Struktur? Der direkte Vergleich<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-97610b6 make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"97610b6\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-bc96765\" data-id=\"bc96765\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-8324b26 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"8324b26\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>\u00a0<\/p>\n<!-- wp:paragraph -->\n<p>Eine pauschale Ideall\u00f6sung gibt es im M&amp;A-Bereich nicht. In der Praxis h\u00e4ngt die optimale Transaktionsstruktur von der steuerlichen Ausgangslage, der Rechtsform, dem Risikoprofil und der Verhandlungsposition ab.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:paragraph -->\n<p>Als strategische Orientierung dient die folgende Faustregel f\u00fcr den Mittelstand:<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:table -->\n<figure class=\"wp-block-table\">\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Ausgangssituation \/ Hauptfokus<\/th>\n<th>H\u00e4ufig bevorzugte Struktur<\/th>\n<th>Strategischer Hauptgrund<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Gesundes, etabliertes Unternehmen<\/td>\n<td>Share Deal<\/td>\n<td>Schlanke Abwicklung, l\u00fcckenloser \u00dcbergang.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Krisensituation oder bekannte Risiken<\/td>\n<td>Asset Deal<\/td>\n<td>Haftungsausschluss f\u00fcr historische Altlasten.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Hohe Bedeutung bestehender Vertr\u00e4ge<\/td>\n<td>Share Deal<\/td>\n<td>Vertr\u00e4ge und Lizenzen laufen automatisch weiter.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Selektiver Erwerb einzelner Sparten<\/td>\n<td>Asset Deal<\/td>\n<td>Gezieltes \u201eCherry Picking\u201c von Betriebsteilen.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Steuerliche Optimierung des Verk\u00e4ufers<\/td>\n<td>Share Deal<\/td>\n<td>Massive Steuerprivilegien (z.B. \u00a7 8b KStG).<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Maximierung von Abschreibungen (K\u00e4ufer)<\/td>\n<td>Asset Deal<\/td>\n<td>Steuerlich wirksamer Step-up der Wirtschaftsg\u00fcter.<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/figure>\n<!-- \/wp:table --><!-- wp:paragraph -->\n<p><strong>Wichtig:<\/strong> Die finale Struktur sollte niemals isoliert aus steuerlichen Gr\u00fcnden gew\u00e4hlt werden. Operative Stabilit\u00e4t, die Absicherung der Finanzierung und die allgemeine Verhandlungsdynamik spielen eine ebenso entscheidende Rolle.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph -->\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-ed3389b make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"ed3389b\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-a24cd1c\" data-id=\"a24cd1c\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-84e2f59 custom-mt-0 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"84e2f59\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Fazit und Checkliste f\u00fcr Unternehmer<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b1ab9fa elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"b1ab9fa\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>\u00a0<\/p>\n<!-- wp:paragraph -->\n<p>In der Praxis entscheidet die Wahl zwischen Share Deal und Asset Deal selten allein die Steueroptimierung. H\u00e4ufig geht es um die Frage, welche Risiken wirtschaftlich tragbar sind, welche Vertragsstrukturen fortgef\u00fchrt werden m\u00fcssen und wie stabil der operative \u00dcbergang gestaltet werden kann.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:paragraph -->\n<p><strong>Strategische Checkliste vor der Strukturentscheidung:<\/strong><\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><!-- wp:list -->\n<ul>\n<li><strong><a href=\"https:\/\/sattlerundpartner.de\/de\/unternehmensverkauf-steuern\/\">Steuerlast<\/a> berechnet?<\/strong> Welche realen Steuerfolgen ergeben sich f\u00fcr beide Parteien aus dem Deal?<\/li>\n<li><strong>Risikoanalyse durchgef\u00fchrt?<\/strong> Welche historischen Haftungsrisiken m\u00fcssen isoliert oder \u00fcbernommen werden?<\/li>\n<li><strong>Vertragsklauseln gepr\u00fcft?<\/strong> Welche Schl\u00fcsselvertr\u00e4ge enthalten l\u00e4stige Change-of-Control-Klauseln?<\/li>\n<li><strong>Zustimmungsrisiko bewertet?<\/strong> Wie hoch ist das Risiko von Kundenverlusten, wenn Vertr\u00e4ge beim Asset Deal aktiv neu verhandelt werden m\u00fcssen?<\/li>\n<li><strong>Belegschaft geplant?<\/strong> Welche Auswirkungen hat der gesetzliche Betriebs\u00fcbergang (\u00a7 613a BGB) auf die Integration?<\/li>\n<li><strong>Finanzierung gesichert?<\/strong> Akzeptiert die finanzierende Bank die gew\u00e4hlte Transaktionsstruktur als Sicherheit?<\/li>\n<li><strong>Dokumentation gepr\u00fcft?<\/strong> Ist die Datenbasis des Unternehmens f\u00fcr eine tiefgehende Share-Deal-Due-Diligence ausreichend vorbereitet?<\/li>\n<\/ul>\n<!-- \/wp:list -->\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-95f9d33 make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"95f9d33\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-d63b21c\" data-id=\"d63b21c\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-81f7a60 elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"81f7a60\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"spacer.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-spacer\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-spacer-inner\"><\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-42b9ba4 make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"42b9ba4\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-ac54b90\" data-id=\"ac54b90\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d49ea46 elementor-cta--layout-image-right elementor-cta--skin-classic elementor-animated-content elementor-bg-transform elementor-bg-transform-zoom-in elementor-widget elementor-widget-call-to-action\" data-id=\"d49ea46\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"call-to-action.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-cta\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-cta__content\">\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-cta__title elementor-cta__content-item elementor-content-item\">\n\t\t\t\t\t\tFragen zum Kauf oder Verkauf eines Unternehmens?\t\t\t\t\t<\/h2>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-cta__description elementor-cta__content-item elementor-content-item\">\n\t\t\t\t\t\tStreben Sie einen Unternehmensverkauf oder eine M&A-Transaktion an? Sprechen wir unverbindlich \u00fcber Ihre Pl\u00e4ne.\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-cta__button-wrapper elementor-cta__content-item elementor-content-item \">\n\t\t\t\t\t<a class=\"elementor-cta__button elementor-button elementor-size-\" href=\"https:\/\/calendly.com\/sattler_partner\/30-min\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">\n\t\t\t\t\t\tKontakt aufnehmen\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-8316019 make--section--regular elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"8316019\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-3313e5e\" data-id=\"3313e5e\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-f78d4e8 elementor-widget elementor-widget-html\" data-id=\"f78d4e8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"html.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<script type=\"application\/ld+json\">\r\n{\r\n  \"@context\": \"https:\/\/schema.org\",\r\n  \"@type\": \"Article\",\r\n  \"mainEntityOfPage\": {\r\n    \"@type\": \"WebPage\",\r\n    \"@id\": \"https:\/\/sattlerundpartner.de\/asset-deal\"\r\n  },\r\n  \"headline\": \"Der Asset Deal bei M&A-Transaktionen\",\r\n  \"description\": \"Beim Asset Deal wird ein Unternehmen nicht \u00fcber die Anteile \u00fcbertragen. Es werden lediglich einzelne Verm\u00f6genswerte verkauft. Unter gewissen Umst\u00e4nden ist diese Transaktionsform vorteilhaft, besonders wenn sich das Unternehmen in einer Krise befindet. Die Sattler & Partner AG hat seit 1983 zahlreiche Asset Deals realisiert. In diesem Artikel kl\u00e4ren wir \u00fcber die Definition, die Vor- und Nachteile, sowie die Risiken dieser Vertragsform auf. 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Beim Asset Deal erwirbt er lediglich vordefinierte, einzelne Wirtschaftsg\u00fcter (Maschinen, Vertr\u00e4ge, Patente) aus dem Unternehmen heraus.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-accordion-item\">\n\t\t\t\t\t<div id=\"elementor-tab-title-1472\" class=\"elementor-tab-title\" data-tab=\"2\" role=\"button\" aria-controls=\"elementor-tab-content-1472\" aria-expanded=\"false\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-accordion-icon elementor-accordion-icon-left\" aria-hidden=\"true\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-accordion-icon-closed\"><i class=\"fas fa-plus\"><\/i><\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-accordion-icon-opened\"><i class=\"fas fa-minus\"><\/i><\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<a class=\"elementor-accordion-title\" tabindex=\"0\">Warum bevorzugen Verk\u00e4ufer fast immer einen Share Deal?<\/a>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<div id=\"elementor-tab-content-1472\" class=\"elementor-tab-content elementor-clearfix\" data-tab=\"2\" role=\"region\" aria-labelledby=\"elementor-tab-title-1472\"><!-- wp:paragraph -->\n<p>Der Share Deal bietet dem Verk\u00e4ufer enorme Steuervorteile (oft nur ca. 1,5 % Steuern bei Holdingstrukturen oder Nutzung des Teileink\u00fcnfteverfahrens). Zudem erm\u00f6glicht er einen echten \u201eClean Break\u201c, da das gesamte operative Gesch\u00e4ft mitsamt allen Pflichten auf den K\u00e4ufer \u00fcbergeht.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-accordion-item\">\n\t\t\t\t\t<div id=\"elementor-tab-title-1473\" class=\"elementor-tab-title\" data-tab=\"3\" role=\"button\" aria-controls=\"elementor-tab-content-1473\" aria-expanded=\"false\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-accordion-icon elementor-accordion-icon-left\" aria-hidden=\"true\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-accordion-icon-closed\"><i class=\"fas fa-plus\"><\/i><\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-accordion-icon-opened\"><i class=\"fas fa-minus\"><\/i><\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<a class=\"elementor-accordion-title\" tabindex=\"0\">Warum tendieren K\u00e4ufer eher zum Asset Deal?<\/a>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<div id=\"elementor-tab-content-1473\" class=\"elementor-tab-content elementor-clearfix\" data-tab=\"3\" role=\"region\" aria-labelledby=\"elementor-tab-title-1473\"><!-- wp:paragraph -->\n<p>K\u00e4ufer minimieren beim Asset Deal ihr Risiko, da sie nicht f\u00fcr die Fehler der Vergangenheit (z.B. Steuerschulden oder alte Haftungsf\u00e4lle) des Unternehmens einstehen m\u00fcssen. Zudem k\u00f6nnen sie die Wirtschaftsg\u00fcter in der eigenen Bilanz h\u00f6her ansetzen und steuermindernd abschreiben (Step-up).<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-accordion-item\">\n\t\t\t\t\t<div id=\"elementor-tab-title-1474\" class=\"elementor-tab-title\" data-tab=\"4\" role=\"button\" aria-controls=\"elementor-tab-content-1474\" aria-expanded=\"false\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-accordion-icon elementor-accordion-icon-left\" aria-hidden=\"true\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-accordion-icon-closed\"><i class=\"fas fa-plus\"><\/i><\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-accordion-icon-opened\"><i class=\"fas fa-minus\"><\/i><\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<a class=\"elementor-accordion-title\" tabindex=\"0\">Warum ist die Due Diligence beim Share Deal so aufwendig?<\/a>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<div id=\"elementor-tab-content-1474\" class=\"elementor-tab-content elementor-clearfix\" data-tab=\"4\" role=\"region\" aria-labelledby=\"elementor-tab-title-1474\"><!-- wp:paragraph -->\n<p>Da der K\u00e4ufer die gesamte Historie und damit alle potenziellen \u201eSkelette im Keller\u201c des Unternehmens \u00fcbernimmt, muss er die Finanzen, Steuern, Vertr\u00e4ge und Rechtsrisiken der letzten Jahre l\u00fcckenlos durchleuchten. Nur so k\u00f6nnen Garantien im Kaufvertrag pr\u00e4zise formuliert werden.<\/p>\n<!-- \/wp:paragraph --><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Beim Unternehmensverkauf entscheidet die Wahl zwischen Share Deal und Asset Deal h\u00e4ufig \u00fcber Steuerbelastung, Haftungsrisiken, Kaufpreisstruktur und die sp\u00e4tere Integrationsf\u00e4higkeit des Unternehmens. Dennoch wird die Tragweite dieser Entscheidung in fr\u00fchen Gespr\u00e4chen oft untersch\u00e4tzt. 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